A Dundee in Scozia nel 1865 la fervida fantasia di mister Fleming innescò un meccanismo chiamato "Investment Trust" che poi varcò oceano arrivò negli USA per poi ritornare in Europa.L'idea era quella di offrire alla gente la possibilità di entrare in borsa secondo il principio l'unione fà la forza.Quindi in tanti mettere pochi soldi cosi da formare un cospicuo patrimonio da investire sul mercato mobiliare.Primo fondo fu americano a Boston le quote venivano sottoscritte dal pubblico che però non aveva il diritto di entrare ed uscire a suo piacimento.Questo era il primo fondo chiuso.Il risparmiatore che voleva uscire aveva solo la possibilità di vendere le sue quote in borsa,quindi costretto a dipendere dagli umori del mercato.Ma nel 1924 nacque il 1^ fondo aperto che permetteva al fondo di poter liquidare la quota in possesso del sottoscrittore in qualsiasi momento l'azionista ne facesse richiesta.Il primo boom di fondi si ebbe con un fantasioso quanto coraggioso Bernie Cornfeld che costitui un Fondo alle Bahamas una sorta di paradiso fiscale.Ma dopo 13 anni e 5 fondi costituiti Bernie fu accusato dall'organo di controllo in borsa degli USA di collusione con la mafia.La collusione non fu provata ma furono vietati gli acquisti di quote dei suoi fondi e ben presto il tutto si sgretolò.Quindi fu il precursore della moda paradisi fiscali e fondi off shore.