I sei punti chiave della Teoria di Dow così come li ha descritti un analista tecnico tale Gianluca Defendi:
1. Il mercato sconta tutto. Nei prezzi che si formano sui mercati finanziari sono già incorporati tutti quei fattori di tipo fondamentale, politico, psicologico che ne hanno determinato l'andamento. In base a questo assunto, quindi, ogni informazione disponibile agli investitori è già riflessa nel prezzo.
2. I prezzi si muovono per tendenze (trend). Un trend al rialzo (“uptrend”) è caratterizzato da una sequenza di minimi e massimi crescenti, mentre un trend al ribasso (“downtrend”) da minimi e massimi decrescenti. Da un punto di vista temporale, poi, i trend possono essere di tre tipi:
- il trend primario che riflette l'atteggiamento degli investitori verso l'evoluzione dei fondamentali relativi al ciclo economico e dura da uno a più anni;
- il trend secondario od intermedio che rappresenta una correzione del trend primario ed ha una durata media compresa tra tre settimane e tre mesi;
- il trend minore che dura solitamente meno di tre settimane e rappresenta le fluttuazioni di breve periodo.
3. Il trend primario (rialzista) ha 3 fasi.
a) La prima fase è di accumulazione, si sviluppa con gli acquisti degli investitori più informati e si verifica quando tutte le notizie negative sono ormai già scontate dal mercato.
b) La seconda, in cui i cosiddetti “trend followers” prendono posizione, è la fase di tendenza vera e propria. In questa fase i prezzi iniziano a salire rapidamente sostenuti da un miglioramento nei fondamentali dell'economia.
c) La terza fase si verifica quando le notizie divengono sempre più positive e i piccoli investitori entrano sul mercato provocando un’accelerazione della salita dei prezzi: in questa fase gli investitori più informati cominciano a distribuire/vendere i titoli che avevano accumulato in precedenza (per questo motivo è detta fase di distribuzione), creando le premesse per un’inversione ribassista di tendenza.
4. Gli indici devono confermarsi a vicenda. Dow, riferendosi all'indice industriale (Dow Jones Industrial) ed all'indice ferroviario (Dow Transportation), sosteneva che finché i due indici si muovono nella stessa direzione il trend primario è in forza.
5. Il volume deve confermare il trend. Il volume, insomma, deve espandersi nella direzione del trend primario. Se il trend primario è al rialzo, il volume deve espandersi quando i prezzi salgono e diminuire, invece, quando i prezzi scendono. Nel corso di un trend primario ribassista, invece, il volume deve aumentare quando i prezzi diminuiscono e ridursi quando i prezzi aumentano.
6. Trend is your friend. Un trend è in atto finché non si verifica un chiaro segnale di inversione.